ÁغñÁßÀÔ´Ï´Ù.
ÁֽĽü¼Ç¥
more
   Chapter 9 : ÁÖ°¡ ¼øÀÌÀÍ·ü(P/E Ratio)
º»ÁúÀûÀ¸·Î °¢°¢ÀÇ ÀÇ»ç°áÁ¤Àº ÇöÀç °¡Áø °ÍÀ» Æ÷±âÇÏ´Â °ÍÀ¸·Î ¹Ì·¡¿¡ Á» ´õ ÁÁÀº °ÍÀ» ¾ò±â À§ÇÑ ÅõÀÚÀ̸ç ÀÌ·¯ÇÑ ÀÇ»ç°áÁ¤À» ³»¸®±â À§Çؼ­´Â À§ÇèÀ» °¨¼öÇؾ߸¸ ÇÕ´Ï´Ù.
Áï ÇöÀçÀÇ »óȲÀÌ ´õ ¾ÇÈ­µÉ °¡´É¼ºº¸´Ù ´õ ÁÁÀº À̵æÀÌ ÀÖÀ» °ÍÀ̶ó´Â °¡´É¼º¿¡ ºñÁßÀ» µÎ´Â ÀÇ»ç°áÁ¤À» ÇÏ´Â °ÍÀ¸·Î ÁÖ½ÄÅõÀÚµµ À¯»çÇÑ À§Çè/º¸»ó °ÔÀÓÀ̶ó°í ÇÒ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.
ÇÑ ÁÖ½ÄÀÇ ÁÖ°¡ ¼øÀÌÀÍÀ², Áï P/E(ÁÖ°¡/¼øÀÌÀÍ) ºñÀ²Àº ÅõÀÚÀÚµé·Î ÇÏ¿©±Ý ÁÁÀº ÅõÀÚ ±âȸ¸¦ ã°í µ¿½Ã¿¡ À§ÇèÀ» ÁÙÀϼö ÀÖµµ·Ï µµ¿ÍÁÝ´Ï´Ù.
¸î¸î ºÐ¼®°¡µéÀº °°Àº ȸ°è¿¬µµ°¡ ¾Æ´Ï¶óµµ ÃÖ±Ù 4ºÐ±â µ¿¾ÈÀÇ ºÐ±âº° ¼øÀÍ ÇÕ»êÀ» ÀÌ¿ëÇÏ¿© º¯ÇüµÈ P/E ºñÀ²À» °è»êÇϱ⵵ ÇÕ´Ï´Ù.

ÁÖ°¡Ç϶ôÀ» °è»êÇϴµ¥ ÀÖ¾î 52ÁÖ¸¦ ±âÁØÀ¸·Î ÇÏ´Â ¿ª¹ß»ó ÅõÀÚÀڵ鿡°Ô´Â °¡Àå ÃÖ±ÙÀÇ 4ºÐ±â¸¦ ±âÃÊ·Î °è»êÇÑ P/E¸¦ »ç¿ëÇÏ´Â °ÍÀÌ ÇÕ¸®ÀûÀÌ°í ³í¸®ÀûÀÌ¸ç ¿ù ½ºÆ®¸®Æ® Àú³Îµµ ÀÏÀÏ ÁֽĽü¼Ç¥¿¡ ÀÌ·¯ÇÑ ¹æ¹ýÀ» »ç¿ëÇÑ P/E ºñÀ²À» Á¦°øÇÏ°í ÀÖ½À´Ï´Ù.
¸¸¾à ÁÖ°¡°¡ Àü³â±âÁØ ÁÖ°¡ ¼øÀÌÀÍÀ²(P/E)º¸´Ù ¾ÕÀ¸·ÎÀÇ ¿¹»ó ÁÖ°¡¼øÀÌÀÍÀ²(P/E)ÀÌ ³·´Ù¸é ȸ»çÀÇ ¼øÀÌÀÍÀº °³¼±µÉ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÇ¸ç ±× ¹Ý´ëÀÇ »óŶó¸é ±× ȸ»çÀÇ ¼öÀÍÀº Ç϶ôÇÒ °ÍÀ̶ó°í ¿¹»óÇÒ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.
¹Ý´ëÀÇ °æ¿ìµµ ÀÖÀ» ¼ö ÀÖÁö¸¸, ¸¹Àº ¿¬±¸µéÀº ³ôÀº P/E ºñÀ²À» °¡Áø Áֽĺ¸´Ù ³·Àº P/E ºñÀ¯À» °¡Áø ÁÖ½ÄÀ¸·Î ºÐ»êµÈ Æ÷Æ®Æú¸®¿À°¡ ½ÇÁ¦·Î ³·Àº À§Çè°ú ÇÔ²² ´õ ³ôÀº ¼öÀÍÀ» °¡Á®´Ù Áشٴ °ÍÀ» º¸¿© ÁÖ°í ÀÖ½À´Ï´Ù.

¼ºÀå·ÐÀÚµéÀº ¸ÅÃâ°ú ¼øÀÍÀÌ ºü¸¥ ¼Óµµ·Î Áõ°¡ÇÏ´Â ±â¾÷µéÀ» ÂÑ¾Æ ÅõÀÚÇÏ¸ç ´Ù¸¥ »ç¶÷µéÀÌ ´õ ³ôÀº °¡°Ý¿¡ ÁÖ½ÄÀ» »ì °ÍÀ̶ó°í »ý°¢ÇÏ´Â ÇÑ ³ôÀº °¡°Ýµµ ¸¶´Ù¾Ê°í ÁÖ½ÄÀ» »çµéÀ̹ǷΠ¼ºÀå·ÐÀ» Á¾Á¾ "´õ À§´ëÇÑ ¹Ùº¸µéÀÇ ÀÌ·Ð"À̶ó°í ºÎ¸£±âµµ ÇÕ´Ï´Ù.
ÅõÀÚ¿¡ À־ ´Ù¸¥ ÁÖ¿äÇÑ ÇÐÆÄ´Â °¡Ä¡·ÐÀÚµé·Î¼­ °¡Ä¡ÅõÀÚÀÚµéÀº ±×µéÀÌ º¸±â¿¡ ±â¾÷ÀÇ ÁøÁ¤ÇÑ °¡Ä¡º¸´Ù ³·Àº ÁÖ°¡¸¦ Çü¼ºÇÏ´Â ÁÖ½ÄÀ» ã½À´Ï´Ù.
¿ª¹ß»ó ÅõÀÚÀÚµéÀº °¡Ä¡ ÅõÀÚÀÚµéÁ¶Â÷µµ ¼Õ´ë±â ²¨·ÁÇÏ´Â ¼Ò¿ÜµÈ ÁÖ½ÄÀ» ¸Å¼öÇÒ ¸¸Å­ÀÇ ±Ø´ÜÀ» ÂѴ´ٴ Á¡ ÀÌ¿Ü¿¡´Â ¿ù ½ºÆ®¸®Æ®·ÎºÎÅÍ ¼Ò¿ÜµÈ ÁÖ½ÄÀÇ ¹Ù°Õ¼¼ÀÏÀ» ±â´Ù¸°´Ù´Â Á¡¿¡¼­ ƯÈ÷ °¡Ä¡ÅõÀÚÀÚµé°ú ¾î´À Á¤µµ À¯»çÁ¡ÀÌ ÀÖ½À´Ï´Ù.

ÅõÀÚȸ»ç ¼ö¼® ºÎ»çÀåÀ̾ú´ø º¥Àú¹Î ±×·¹¾öÀº »çÈÄ¿¡ °ÔÀçµÈ ±â°í¹®¿¡¼­ Áö³­ 5³â°£ °¡Àå ³ô¾Ò´ø P/E ºñÀ²ÀÇ 40% ÀÌÇÏÀÇ P/E ºñÀ²·Î °Å·¡µÇ´Â ±â¾÷À» ã¾Æ ÅõÀÚÇ϶ó°í ±ÇÀ¯ÇÏ°í ÀÖ½À´Ï´Ù.
¶ÇÇÑ ÀçÁ¤ÇÐ ±³¼öÀÎ »êÁ¶ÀÌ ¹Ù¼öµîÀÇ ÅõÀÚ Àü¹®°¡µéÀÌ 10³â ÀÌ»óÀÇ Àå±â°£¿¡ °ÉÄ£ ¿¬±¸ °á°ú¿¡¼­ P/E ºñÀ²ÀÌ ³·Àº ÁֽıºÀº P/E ºñÀ²ÀÌ ³ôÀº Áֽıºº¸´Ù ´õ ÀûÀº À§ÇèÀ» Áö´Ï°í ÀÖ°í ¼öÀͼºÀº ´õ ¿ì¼öÇÑ °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³µ½À´Ï´Ù.
Á¶¼Á ¶óÄڴϼï, ·Î¹öÆ® ºñ´Ï½¬, ¾Èµå·¹ÀÌ ½¶¶óÀÌÆÛ¿¡ ÀÇÇÑ ¿¬±¸¿¡¼­µµ P/E ºñÀ²ÀÌ ³·Àº ÁֽıºÀϼö·Ï ¿¬Æò±Õ ¼öÀÍ·üÀº Áõ°¡ÇÏ°í, ¸¶Áö¸· Áֽıº¿¡ À̸£¸é ¼öÀÍ·üÀÌ ´Ù¼Ò Ç϶ôÇÕ´Ï´Ù.

¶ÇÇÑ ÅõÀÚ°¡ ÀÌ·ç¾îÁø ÈÄ 3³âºÎÅÍ 5³â°¿¡ °¡Àå ÁÁÀº ¼öÀÍ·üÀ» ³ªÅ¸³»°í ÀÖÀ¸¸ç ÀÌ°ÍÀº ¿ª¹ß»ó ÅõÀÚ¿¡ À־ ÁÖ½ÄÀ» ¸Å¼öÇÑÁö 3³â°¿¡ °¡Àå Å« ¼öÀÍÀ» °ÅµÎ´Â °Í°ú ±× ¸ÆÀ» °°ÀÌ ÇÏ´Â °ÍÀÔ´Ï´Ù.
ÀÏ´Ü ÁÖ°¡°¡ ÃÖ±Ù 52ÁÖ°£ÀÇ ÃÖ°íÄ¡·ÎºÎÅÍ 50% ÀÌ»ó Ç϶ôÇÏ¿´´Ù¸é, P/E ºÐ¼®À» ÅëÇØ ¾î¶² ÁÖ½ÄÀÌ ¼öÀÍ·ü¿¡ ºñÇÏ¿© »ó´ëÀûÀ¸·Î ½Ñ ÁÖ½ÄÀΰ¡¸¦ °¡·Á³¾ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.
´Ù¸¥ ¹æ¹ýÀ¸·Î´Â ÃÖ±Ù 5³â°£ÀÇ ÃÖ°í P/E ºñÀ²ÀÇ 40% ¹Ì¸¸¿¡¼­ °Å·¡µÇ´Â ÁÖ½ÄÀ̳ª S&P 500ÀÇ P/E ºñÀ²º¸´Ù ³·Àº P/E ºñÀ²¿¡¼­ °Å·¡µÇ´Â ÁÖ½ÄÀ» ÅõÀÚ´ë»óÀ¸·Î °í·ÁµÉ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.
¾î¶² °ø½ÄÀ» È°¿ëÇϵç ÁÖ½ÄÀ» ¸Å¼öÇϱâ Àü¿¡ P/E ºñÀ²À» È°¿ëÇÏ´Â °ÍÀº ¿ª¹ß»ó Æ÷Æ®Æú¸®¿À¿¡ Å« µµ¿òÀÌ µË´Ï´Ù.

°£´ÜÇÏ°Ô Á¤¸®µÈ ³»¿ëÀ̹ǷΠ¿øº»ÀÇ ÀÚ¼¼ÇÑ ³»¿ëÀº µµ¼­ÃâÆÇ Ã»³âÁ¤½ÅÀÇ "¿ª¹ß»ó ÅõÀÚ ºÒº¯ÀÇ ¹ýÄ¢"À» ±¸µ¶ÇϽñ⠹ٶø´Ï´Ù.